خيارات دلتا استراتيجية محايدة

دلتا استراتيجيات الخيارات المحايدة.

استراتيجيات دلتا محايدة هي استراتيجيات الخيارات التي تم تصميمها لخلق المواقف التي من غير المرجح أن تتأثر الحركات الصغيرة في سعر الأمن. ويتحقق ذلك من خلال ضمان أن تكون قيمة الدلتا الإجمالية للموقف قريبة من الصفر قدر الإمكان.

قيمة دلتا هي واحدة من الإغريق التي تؤثر على كيفية تغير سعر الخيار. نحن نلمس أساسيات هذه القيمة أدناه، ولكننا نوصي بشدة بأن تقرأ الصفحة على خيارات دلتا إذا لم تكن على دراية بكيفية عملها.

وعادة ما تستخدم الاستراتيجيات التي تنطوي على إنشاء موقف محايد دلتا في واحدة من ثلاثة أغراض رئيسية. ويمكن استخدامها لالستفادة من تسوس الوقت، أو من التقلبات، أو يمكن استخدامها للتحوط من وضع قائم وحمايته من تحركات األسعار الصغيرة. في هذه الصفحة نشرح لهم بمزيد من التفصيل وتقديم مزيد من المعلومات حول كيفية بالضبط كيف يمكن استخدامها.

أساسيات دلتا & أمب؛ قيم دلتا المحايدة الربح من تضاؤل ​​الوقت الاستفادة من التحوط التقلب.

أساسيات دلتا القيم & أمب؛ دلتا مراكز محايدة.

قيمة الدلتا للخيار هي مقياس لمدى تغير سعر أحد الخيارات عندما يتغير سعر الضمان الأساسي. على سبيل المثال، خيار مع قيمة دلتا 1 سيزيد في السعر بمقدار $ 1 لكل زيادة $ 1 في سعر الضمان الأساسي. وسوف تنخفض أيضا في سعر $ 1 لكل انخفاض 1 $ في سعر الضمان الأساسي.

إذا كانت قيمة دلتا 0.5، ثم السعر سيتحرك $ .50 لكل خطوة $ 1 في سعر الأمن الأساسي. قيمة دلتا هي نظرية بدلا من العلم الدقيق، ولكن تحركات الأسعار المقابلة هي دقيقة نسبيا في الممارسة العملية.

كما يمكن أن تكون قيمة دلتا أوبتيون 's' سالبة، مما يعني أن السعر سينتقل عكسيا فيما يتعلق بسعر الضمان الأساسي. وعلى سبيل المثال، فإن أحد الخيارات ذات القيمة الدلتا -1، سينخفض ​​في السعر بمقدار دولار واحد لكل زيادة قدرها 1 دولار في سعر الضمان الأساسي.

قيمة الدلتا من المكالمات هي دائما إيجابية (في مكان ما بين 0 و 1) ومع يضع دائما سلبية (في مكان ما بين 0 و -1). الأسهم لديها فعليا قيمة دلتا 1.

يمكنك الجمع بين قيم دلتا من الخيارات و / أو الأسهم التي تشكل وضعا عاما واحدا للحصول على قيمة دلتا كاملة من هذا الموقف. على سبيل المثال، إذا كنت تملك 100 مكالمة بقيمة دلتا قدرها 5، فستكون القيمة الإجمالية للدلتا هي 50. لكل زيادة $ 1 في سعر الأمان الأساسي، سيزيد السعر الإجمالي لخياراتك بمقدار 50 دولارا أمريكيا (أو ما يعادله بالعملة المحلية).

يجب أن نشير إلى أنه عند كتابة الخيارات، يتم عكس قيمة دلتا بشكل فعال. حتى إذا قمت بكتابة 100 مكالمة مع قيمة دلتا 0.5، ثم قيمة دلتا الشاملة سيكون -50. وبالمثل، إذا قمت بكتابة 100 يضع خيارات مع قيمة دلتا -0.5، ثم قيمة دلتا الشاملة ستكون 50. نفس القواعد تنطبق عند بيع الأسهم قصيرة. قيمة الدلتا لموقف السهم القصير سيكون -1 لكل سهم بيعت قصيرة.

عندما تكون قيمة دلتا الشاملة للموقف 0 (أو قريبة جدا منه)، فإن هذا هو موقف دلتا محايد. حتى إذا كنت تملك 200 يضع بقيمة -0.5 (القيمة الإجمالية -100) وامتلك 100 سهم من الأسهم الأساسية (القيمة الإجمالية 100)، ثم كنت عقد موقف دلتا محايد.

يجب أن تكون على علم بأن قيمة دلتا لموقف الخيارات يمكن أن تتغير مع تغير سعر الأمن الأساسي. كلما زادت الخيارات في المال، فإن قيمة الدلتا تتحرك بعيدا عن الصفر، أي في المكالمات التي ستتحرك نحو 1، ويجعلها تتحرك نحو -1. وعندما تتخطى الخيارات المزيد من الأموال، فإن قيمة دلتاها تتحرك نحو الصفر.

ولذلك، فإن موقف دلتا محايد لا تبقى بالضرورة محايدة إذا كان سعر الأمن الكامنة يتحرك إلى أي درجة كبيرة.

الاستفادة من الوقت تسوس.

آثار تسوس الوقت هي سلبية عندما كنت تملك الخيارات، لأن قيمتها الخارجية سوف تنخفض مع اقتراب موعد انتهاء الصلاحية. هذا يمكن أن يؤدي إلى تآكل أي أرباح تقوم بها من القيمة الجوهرية المتزايدة. ومع ذلك، عندما تكتب لهم يصبح الاضمحلال الوقت إيجابي، لأن الحد من القيمة الخارجية هو شيء جيد.

من خلال كتابة خيارات لإنشاء موقف دلتا محايدة، يمكنك الاستفادة من آثار تسوس الوقت ولا تفقد أنيموني من تحركات الأسعار الصغيرة في الأمن الكامنة.

إن أبسط طريقة لخلق مثل هذا الموقف للاستفادة من تسوس الوقت هو الكتابة في المكالمات النقدية وكتابة عدد متساو من المال يضع على أساس نفس الأمن. قيمة دلتا في المكالمات النقدية عادة ما تكون حوالي 0.5، وبالنسبة للأموال يضع عادة ما يكون حول -0.5. دعونا ننظر إلى كيف يمكن لهذا العمل مع مثال.

يتداول سهم الشركة X عند 50 دولارا. في المكالمات النقدية (ضربة 50 $، قيمة الدلتا 0.5) على أسهم الشركة X تتداول في $ 2 عند وضع المال (50 $ ضربة، قيمة دلتا -0.5) على أسهم الشركة X تتداول أيضا عند 2 $. كنت تكتب عقد مكالمة واحدة واحد عقد العقد. يحتوي كل عقد على 100 خيار، بحيث تحصل على إجمالي رصيد صاف قدره 400 دولار. قيمة الدلتا للموقف محايدة.

إذا لم يتحرك سعر أسهم الشركة X على الاطلاق في الوقت الذي انتهت فيه هذه العقود، فإن العقود ستكون عديمة القيمة، وستحتفظ بمبلغ 400 دولار كربح. حتى لو كان السعر قد تحرك قليلا في أي من الاتجاهين وخلق مسؤولية بالنسبة لك على مجموعة واحدة من العقود، سوف لا تزال عائد الربح الإجمالي.

ومع ذلك، هناك خطر الخسارة إذا تحرك الأمن الأساسي في السعر بشكل ملحوظ في أي من الاتجاهين. وإذا حدث ذلك، يمكن تعيين مجموعة واحدة من العقود، وقد ينتهي بك الأمر إلى التزام أكبر من صافي الائتمان المستلم.

هناك خطر واضح ينطوي على استخدام استراتيجية مثل هذا، ولكن يمكنك دائما إغلاق الموقف في وقت مبكر إذا كان يبدو أن سعر الأمن سوف تزيد أو تنخفض بشكل كبير. انها استراتيجية جيدة لاستخدام إذا كنت واثقا من أن الأمن لن تتحرك كثيرا في السعر.

الاستفادة من التقلب.

التقلب هو عامل مهم للنظر في تداول الخيارات، لأن أسعار الخيارات تتأثر مباشرة به. فالأمن ذو التقلب العالي سيكون له تقلبات كبيرة في الأسعار أو يتوقع حدوثها، كما أن الخيارات القائمة على أمن يتسم بتقلب شديد ستكون عادة أكثر تكلفة. تلك التي تقوم على الأمن مع تقلب منخفض وعادة ما تكون أرخص.

وهناك طريقة جيدة لتحقيق الربح المحتمل من التقلب هو خلق موقف دلتا محايد على الأمن الذي تعتقد أنه من المرجح أن تزيد في التقلبات. أبسط طريقة للقيام بذلك هي شراء في المال يدعو على هذا الأمن وشراء مبلغ مساو من المال يضع. لقد قدمنا ​​مثالا يوضح كيف يمكن أن يعمل هذا.

يتداول سهم الشركة X عند 50 دولارا. في المكالمات النقدية (ضربة 50 $، قيمة الدلتا 0.5) على أسهم الشركة X تتداول في $ 2 عند وضع المال (50 $ ضربة، قيمة دلتا -0.5) على أسهم الشركة X تتداول أيضا عند 2 $. يمكنك شراء عقد مكالمة واحدة وعقد واحد عقد. يحتوي كل عقد على 100 خيار، لذلك التكلفة الإجمالية هي 400 دولار. قيمة الدلتا للموقف محايدة.

هذه الاستراتيجية تتطلب استثمارا مقدما، وكنت تقف لتفقد هذا الاستثمار إذا كانت العقود اشترى تنتهي لا قيمة له. ومع ذلك، فإنك تقف أيضا لتحقيق بعض الأرباح إذا دخل الأمن الأساسي فترة من التقلب.

إذا تحرك الأمن الأساسي بشكل كبير في السعر، فإنك سوف تحقق ربحا بغض النظر عن الطريقة التي يتحرك بها. إذا كان ترتفع بشكل كبير، ثم سوف كسب المال من المكالمات الخاصة بك. إذا انخفض إلى حد كبير، ثم سوف كسب المال من يضع الخاص بك.

ومن الممكن أيضا أن تتمكن من تحقيق ربح حتى إذا لم يتحرك الأمن في السعر. إذا كان هناك توقع في السوق أن الأمن قد تواجه تغييرا كبيرا في السعر، فإن هذا من شأنه أن يؤدي إلى تقلب ضمني أعلى ويمكن أن يدفع سعر المكالمات ويضع لك.

شريطة أن تؤدي الزيادة في التقلبات إلى تأثير إيجابي أكبر من التأثير السلبي لتضاؤل ​​الوقت، يمكنك بيع خياراتك لتحقيق الربح. مثل هذا السيناريو ليس من المرجح جدا، والأرباح لن تكون ضخمة، ولكن يمكن أن يحدث.

أفضل وقت لاستخدام استراتيجية مثل هذا هو إذا كنت واثقا من تحرك سعر كبير في الأمن الأساسي، ولكن ليست متأكدا في أي اتجاه. إمكانات الربح غير محدود أساسا، لأن أكبر خطوة كلما كنت سوف تستفيد.

خيارات يمكن أن تكون مفيدة جدا للتحوط مواقف الأسهم وحماية ضد حركة السعر غير متوقعة. دلتا التحوط محايدة هي طريقة شعبية جدا للتجار الذين يحملون موقف الأسهم طويلة أنها تريد أن تبقي مفتوحة على المدى الطويل، ولكن أنها تشعر بالقلق إزاء انخفاض على المدى القصير في السعر.

المفهوم الأساسي للتحوط دلتا محايدة هو أن تقوم بإنشاء موقف دلتا محايدة من خلال شراء ضعف عدد من المال يضع الأسهم التي تملكها. وبهذه الطريقة، أنت مؤمن بشكل فعال ضد أي خسائر في حالة انخفاض سعر السهم، ولكن لا يزال بإمكانه الربح إذا استمر في الارتفاع.

ليتيس ™ ق يقول كنت تملك 100 سهم في أسهم الشركة X، الذي يتداول عند 50 $. كنت تعتقد أن السعر سوف تزيد على المدى الطويل، ولكن كنت قلقا قد تنخفض على المدى القصير. قيمة دلتا الشاملة من 100 سهم الخاص بك هو 100، وذلك لتحويله إلى موقف محايد دلتا تحتاج إلى موقف المقابلة مع قيمة -100.

ويمكن تحقيق ذلك عن طريق شراء 200 في المال يضع الخيارات، ولكل منها قيمة دلتا -0.5. إذا كان السهم يجب أن ينخفض ​​في السعر، ثم عوائد من يضع يغطي تلك الخسائر. إذا كان السهم يجب أن يرتفع في السعر، يضع يضع الخروج من المال وسوف تستمر في الاستفادة من هذا الارتفاع. وبطبيعة الحال، هناك تكلفة مرتبطة باستراتيجية التحوط هذه، وهي تكلفة شراء الصفقات. هذه تكلفة صغيرة نسبيا، على الرغم من الحماية المقدمة.

التقاط الأرباح مع موقف دلتا تجارة محايدة.

معظم التجار الخيار المبتدئين تفشل في فهم كامل كيف التقلب يمكن أن تؤثر على أسعار الخيارات وكيفية التقاط أفضل تقلب وتحولت إلى الربح. وبما أن معظم التجار المبتدئين هم من المشترين من الخيارات، فإنها تفوت على فرصة للاستفادة من انخفاض التقلبات العالية، والتي يمكن القيام به من خلال بناء دلتا موقف محايدة. هذه المقالة تنظر إلى نهج محايد الدلتا لخيارات التداول التي يمكن أن تنتج أرباحا من انخفاض في التقلب الضمني (إيف) حتى من دون أي حركة من الكامنة. (لمزيد من المعلومات عن هذه الاستراتيجية، راجع استراتيجيات تداول الخيارات: فهم مركز الدلتا.)

[للحصول على شرح مفصل للخيارات، والتدابير اليونانية وكذلك كيفية الاستفادة من التقلب عن طريق الاستفادة من الخيارات، تحقق من دورة خيارات إنفستوبيديا أكاديمية للمبتدئين. ]

نهج الدلتا الموقف المعروضة هنا هو الذي يحصل فيغا قصيرة عندما الرابع هو ارتفاع. تقصير فيغا مع ارتفاع الرابع، يعطي استراتيجية دلتا موقف محايد إمكانية للاستفادة من انخفاض في الرابع، والتي يمكن أن تحدث بسرعة من المستويات القصوى. وبطبيعة الحال، إذا تذبذب يرتفع أعلى من ذلك، فإن الموقف يفقد المال. وكقاعدة عامة، فإنه من األفضل بالتالي إنشاء مواقف قصيرة محايدة في دلتا دلتا فيغا عندما يكون التقلب الضمني عند المستويات التي تحتل المرتبة ال 90 للمئين) استنادا إلى ست سنوات من تاريخ التقلبات الضمنية (. وهذه القاعدة لن تضمن منع الخسائر، ولكنها توفر حدا إحصائيا عند التداول منذ أن يعود الرابع في نهاية المطاف إلى متوسطه التاريخي على الرغم من أنه قد يرتفع أولا. (معرفة كل ما تحتاج لمعرفته حول إيف والمئوية في أبجديات من الخيار التقلب.)

الاستراتيجية المعروضة أدناه تشبه انتشار التقويم العكسي (انتشار الجدول العكسي قطري) ولكن لديها دلتا محايدة التي أنشئت من قبل تحييد أول غاما ومن ثم ضبط الموقف إلى دلتا محايد. تذكر، على الرغم من ذلك، فإن أي تحركات هامة في الكامنة وراء تغيير الحياد خارج النطاقات المحددة أدناه (انظر الشكل 1). ومع ذلك، فإن هذا النهج يتيح نطاقا أكبر بكثير من الأسعار الأساسية التي يوجد حيادية تقريبية تجاه دلتا، مما يسمح للتاجر بانتظار تحقيق ربح محتمل من انخفاض في نهاية المطاف في الرابع. (انظر استراتيجية الخيار لسوق التداول لمعرفة كيفية انتشار التقويم العكسي هو وسيلة جيدة لالتقاط مستويات عالية من التقلبات الضمنية وتحويلها إلى ربح.)

S & أمب؛ P P عكس التقويم القطري انتشار.

دعونا نلقي نظرة على مثال لتوضيح وجهة نظرنا. وفيما يلي وظيفة الربح / الخسارة لهذه الاستراتيجية. مع جون S & أمب؛ P 500 العقود الآجلة في 875، سوف نبيع أربع المكالمات 875 سبتمبر، وشراء أربعة يونيو 950 المكالمات. الطريقة التي نختارها الضربات هي كما يلي: نبيع في المال عن خيارات الشهر البعيد وشراء إضراب أعلى من الخيارات أقرب الشهر التي لديها غاما مطابقة. في هذه الحالة، تكون غاما متطابقة تقريبا لكل من الضربات. نحن نستخدم أربعة-لوت لأن دلتا موقف لكل انتشار هو دلتا سلبي تقريبا، -0.25، الذي يرتفع إلى -1.0 إذا فعلنا ذلك أربع مرات.

مع الدلتا موقف سلبي (-1.0)، ونحن الآن شراء العقود الآجلة يونيو لتحييد هذا الدلتا موقف، وترك غاما محايد شبه الكمال ودلتا محايدة. تم إنشاء الرسم البياني للربح / الخسارة التالي باستخدام أوبتيونفو 5 أوبتيونس أناليسيس سوفتوار لتوضيح هذه الإستراتيجية.

الشكل 1: موقف دلتا محايدة. يتم تمييز مؤامرة الربح / الخسارة T + 27 باللون الأحمر. هذا المثال يستبعد العمولات والرسوم، والتي يمكن أن تختلف من وسيط إلى وسيط. تم إنشاء هذا المخطط باستخدام أوبتيونفو.

كما ترون من الشكل 1 أعلاه، خط T + 27 متقطع (المؤامرة السفلي يقم من علامة السعر العمودي) هو ما يقرب من التحوط الكمال على طول الطريق وصولا الى 825 وفي أي مكان على الجانب الصعودي (المشار إليها من قبل المؤامرة العليا الحق من علامة السعر العمودية)، التي ينظر إليها منحدرة أعلى قليلا مع تحرك السعر يصل إلى مجموعة 949-50. ويشار إلى الكامنة مع علامة رأسية في 875. كن على علم، مع ذلك، أن هذا الحياد سيتغير مع مرور الوقت إلى ما بعد شهر واحد في التجارة، وهذا يمكن أن ينظر إليه في مؤامرات اندفاعة أخرى وعلى طول خط الربح / الخسارة الصلبة ( والتي تظهر المكاسب والخسائر عند انتهاء الصلاحية).

في انتظار الانهيار.

والهدف هنا هو البقاء محايدا لمدة شهر ومن ثم البحث عن انهيار في التقلبات، وعندها يمكن إغلاق الصفقة. وينبغي تعيين إطار زمني، يكون في هذه الحالة 27 يوما، من أجل وضع خطة "الكفالة". يمكنك دائما إعادة إنشاء موقف مرة أخرى مع الضربات الجديدة والشهور يجب أن تقلبات لا تزال مرتفعة. الاتجاه الصعودي هنا لديه انحراف إيجابي طفيف في الدلتا له و الجانب السلبي عكس ذلك. الآن دعونا ننظر إلى ما يحدث مع انخفاض في التقلبات.

في وقت هذه التجارة، كان التقلب الضمني على الخيارات الآجلة ل S & أمب؛ P 500 عند مرتبة 90 في المئة، لذلك لدينا مستوى عال جدا من التقلب للبيع. ماذا يحدث إذا واجهنا انخفاضا في التقلبات الضمنية من المتوسط ​​التاريخي؟ وستترجم هذه الحالة إلى انخفاض قدره 10 نقاط مئوية في التقلبات الضمنية التي يمكننا محاكاةها.

الشكل 2: الربح من انخفاض قدره 10 نقطة مئوية من التقلبات الضمنية. هذا المثال يستبعد العمولات والرسوم، والتي يمكن أن تختلف من وسيط إلى وسيط. تم إنشاء هذا المخطط باستخدام أوبتيونفو.

وفي الشكل 2 أعلاه، فإن المؤامرة الأدنى هي مؤامرة T + 27 من الشكل 1، مما يدل على الحياد القريب من الدلتا على نطاق واسع من الأسعار للأساس. ولكن ننظر إلى ما يحدث مع انخفاضنا في التقلبات الضمنية من المتوسط ​​التاريخي لمدة ست سنوات. وبأي ثمن من السعر الأساسي لدينا ربح كبير في نطاق سعري واسع، ما بين 6000 و 15،000 $ تقريبا إذا كنا بين أسعار 825 و 950. في الواقع، إذا كان المخطط أكبر، فإنه سيظهر ربحا على طول الطريق إلى ما دون 750 وإمكانية الربح في أي مكان على الجانب الصعودي ضمن إطار زمني T + 27!

وستكون متطلبات هامش صافي هذه التجارة حوالي 7500 دولار ولن تتغير كثيرا طالما بقيت دلتا الموقف بالقرب من الحياد ولا يستمر التقلب في الارتفاع. إذا استمر التقلب الضمني في الارتفاع، فمن الممكن أن تعاني من الخسائر، لذلك فمن الجيد دائما أن يكون خطة الكفالة، مبلغ خسارة الدولار، أو عدد محدد سلفا من أيام للبقاء في التجارة. (للقراءة ذات الصلة، تحقق من 9 الخدع من التاجر الناجح.)

ويمكن تطبيق هذه الاستراتيجية المتقدمة لالتقاط خيارات التقلبات الضمنية المرتفعة من خلال إنشاء تقويم تقويم قطري عكسي في أي سوق إذا تم العثور على نفس الشروط. يفوز التداول من انخفاض في التقلبات حتى من دون حركة الكامنة؛ ومع ذلك، هناك احتمال الربح رأسا على عقب يجب أن تجمع الكامنة. ولكن مع ثيتا العمل ضدك، فإن مرور الوقت يؤدي إلى خسائر تدريجية إذا كانت جميع الأشياء الأخرى لا تزال نفس - مقابل لتوظيف إدارة خسارة الدولار أو التوقف عن الوقت مع هذه الاستراتيجية. (تعرف على المزيد حول العقود الآجلة في برنامج فوتشرز فوندامنتالس التعليمي.)

مقدمة ل غاما-دلتا محايد الخيار ينتشر.

هل سبق لك أن وجدت الاستراتيجيات التي تجعل الاستفادة الكاملة من الاضمحلال من ثيتا الخيار التي هي جذابة، ولكن لا يمكنك الوقوف على المخاطر المرتبطة بها؟ وفي الوقت نفسه، يمكن أن تكون الاستراتيجيات المحافظة مثل الكتابة المغطاة المكالمة أو الكتابة الاصطناعية المغطاة المكالمة تقييدية للغاية. قد يكون انتشار محايد دلتا غاما مجرد أفضل أساس وسط لهذه المخاوف عند البحث عن وسيلة لاستغلال تسوس الوقت مع تحييد تأثير إجراءات السعر على قيمة موقفك. في هذه المقالة، سنقدم لكم هذه الاستراتيجية.

لفهم تطبيق هذه الاستراتيجية كما هو موضح هنا، معرفة التدابير اليونانية الأساسية المرتبطة بالخيارات أمر ضروري. وهذا يعني بطبيعة الحال أن القارئ يجب أيضا أن يكون على دراية الخيارات وخصائصها.

[عندما يتعلق الأمر تداول الخيارات، "يتحدث اليونانية" يأخذ معنى جديدا تماما. تعلم أساسيات الخيارات والتدابير اليونانية، فضلا عن كيفية تطبيق استراتيجيات تداول الخيارات الناجحة مع دورة خيارات إنفستوبيديا أكاديمي فور بيجينرز. ]

ثيتا هو معدل الاضمحلال في قيمة الخيار الذي يمكن أن يعزى إلى مرور يوم واحد. مع هذا الانتشار، ونحن سوف استغلال تسوس ثيتا لصالحنا لاستخراج الربح من الموقف. وبطبيعة الحال، العديد من فروق الأسعار الأخرى تفعل ذلك؛ ولكن كما سوف تكتشف، من خلال التحوط صافي غاما وصافي دلتا من موقفنا، ونحن يمكن أن تبقي بأمان اتجاهنا اتجاه محايد من حيث السعر.

ولأغراضنا، سنستخدم إستراتيجية كتابة مكالمة نسبية كموقعنا الأساسي. في هذه الأمثلة، سوف نشتري خيارات بسعر إضراب أقل من تلك التي تباع فيها. على سبيل المثال، إذا اشترينا المكالمات مع سعر إضراب بقيمة 30 دولارا أمريكيا (أو ما يعادله بالعملة المحلية)، فسنبيع المكالمات بسعر 35 دولارا أمريكيا للسعر. وبطبيعة الحال، فإننا لن مجرد إجراء استراتيجية نسبة المكالمة العادية - سنقوم بتعديل النسبة التي نشتري وبيع الخيارات للقضاء ماديا غاما من موقفنا.

ونحن نعلم أنه في استراتيجية خيارات الكتابة نسبة، يتم كتابة المزيد من الخيارات مما تم شراؤها. وهذا يعني أن بعض الخيارات تباع "عارية". وهذا أمر محفوف بالمخاطر بطبيعته. الخطر هنا هو أنه إذا كان السهم يتجمع بما فيه الكفاية، فإن الموقف تفقد المال نتيجة للتعرض غير المحدود إلى الاتجاه الصعودي مع خيارات عارية. من خلال الحد من صافي غاما إلى قيمة قريبة من الصفر، ونحن القضاء على خطر أن دلتا سوف تتحول بشكل ملحوظ (على افتراض فقط فترة زمنية قصيرة جدا).

لتحييد غاما بشكل فعال، علينا أولا أن نجد النسبة التي سنشتريها ونكتبها. بدلا من الذهاب من خلال نظام من نماذج المعادلة للعثور على نسبة، يمكننا بسرعة معرفة نسبة محايدة غاما عن طريق القيام بما يلي:

العثور على غاما من كل خيار.

على سبيل المثال، إذا كان لدينا دعوة 30 دولارا مع غاما من 0.126 ودينا 35 $ مكالمة مع غاما من 0.095، ونحن شراء 95 $ 30 المكالمات وبيع 126 $ 35 المكالمات. تذكر هذا هو للسهم الواحد، ويمثل كل خيار 100 سهم.

شراء 95 مكالمة مع غاما من 0.126 هو غاما من 1،197 (9،500 * 0.126).

هذا يضيف إلى غاما صافي من 0. لأن غاما وعادة ما لا تقريب لطيف إلى ثلاث منازل عشرية، قد تختلف غاما صافي الفعلي حوالي 10 نقطة حول الصفر. ولكن لأننا نتعامل مع مثل هذه الأعداد الكبيرة، وهذه الاختلافات من صافي جاما الفعلية ليست جوهرية ولن تؤثر على انتشار جيد.

الآن بعد أن لدينا غاما تحييد، ونحن بحاجة إلى جعل صافي دلتا صفر. إذا كان لدينا 30 $ المكالمات لديها دلتا من 0.709 ولدينا 35 $ المكالمات لديها دلتا من 0.418، يمكننا حساب ما يلي.

95 المكالمات التي تم شراؤها مع دلتا 0.709 هو 6،735.5.

وهذا يؤدي إلى دلتا صافية قدرها 1،468.7 الإيجابية. لجعل هذا دلتا صافي قريبة جدا من الصفر، يمكننا اختصار 1،469 سهم من الأسهم الأساسية. وذلك لأن كل حصة من الأسهم لديها دلتا من 1. وهذا يضيف -1،469 إلى الدلتا، مما يجعلها -0.3، قريبة جدا من الصفر. لأنك لا تستطيع أجزاء قصيرة من حصة، -0.3 هو أقرب ما يمكننا الحصول على دلتا صافي إلى الصفر. مرة أخرى، كما ذكرنا في غاما، لأننا نتعامل مع أعداد كبيرة، وهذا لن يكون كبيرا بما يكفي للتأثير على نتائج انتشار جيد.

الآن بعد أن لدينا موقفنا على نحو فعال محايدة الأسعار، دعونا نبحث عن ربحيتها. المكالمات 30 $ لديها ثيتا من -0.018 ومكالمات $ 35 لديها ثيتا من -0.027. هذا يعنى:

95 المكالمات التي تم شراؤها مع ثيتا من -0.018 هي -171.

وهذا يؤدي إلى صافي ثيتا من 169.2. هذا يمكن أن تفسر على أنه وضعك مما يجعل 169،20 $ في اليوم الواحد. ونظرا لأنه لا يتم تعديل سلوك الخيار يوميا، فسيتعين عليك الاحتفاظ بموقفك قبل أسبوع تقريبا من أن تتمكن من ملاحظة هذه التغييرات والربح منها.

وبدون الذهاب إلى جميع متطلبات الهامش وصافي الديون والائتمانات، فإن الاستراتيجية التي قمنا بتفصيلها تتطلب حوالي 32،000 دولار في رأس المال لإعداد. إذا كنت قد شغلت هذا المنصب لمدة خمسة أيام، هل يمكن أن تتوقع أن تجعل 846 $. هذا هو 2.64٪ على رأس رأس المال اللازم لوضع هذا - عودة جيدة جدا لمدة خمسة أيام. في معظم الأمثلة الواقعية، ستجد أن الموقف الذي تم الاحتفاظ به لمدة خمسة أيام سيؤدي إلى حوالي 0.5-0.7٪. قد لا يبدو ذلك كبيرا حتى تقوم بتخصيص 0.5٪ في خمسة أيام - وهذا يمثل 36.5٪ العائد سنويا.

وهناك بعض المخاطر المرتبطة بهذه الاستراتيجية. أولا، ستحتاج عمولات منخفضة لتحقيق الربح. هذا هو السبب في أنه من المهم أن يكون وسيط اللجنة منخفضة جدا. تحركات الأسعار كبيرة جدا يمكن أيضا رمي هذا من اجتز. إذا كان محتفظا لمدة أسبوع، فإن التسوية المطلوبة لنسبة وتحوط دلتا غير محتمل؛ إذا عقد لفترة أطول، وسعر السهم سوف يكون المزيد من الوقت للتحرك في اتجاه واحد.

قد تؤدي التغيرات في التقلبات الضمنية، والتي لم يتم تغطيتها هنا، إلى تغيرات جذرية في قيمة المركز. على الرغم من أننا قد القضاء على التحركات السعرية اليومية النسبية، ونحن نواجه خطر آخر: زيادة التعرض للتغيرات في التقلبات الضمنية. على مدى فترة زمنية قصيرة من أسبوع، والتغيرات في التقلبات يجب أن تلعب دورا صغيرا في الوضع العام الخاص بك. هذا لا يعني أنك يجب أن لا تبقي عينيك على الرغم من ذلك!

يمكننا أن نرى أن خطر نسبة يكتب يمكن أن تنخفض عن طريق التحوط رياضيا بعض الخصائص من الخيارات التي نتعامل معها، جنبا إلى جنب مع ضبط موقفنا في الأسهم المشتركة الأساسية. من خلال القيام بذلك، يمكننا أن نستفيد من تسوس ثيتا في الخيارات المكتوبة. على الرغم من أن هذه الاستراتيجية جذابة لمعظم المستثمرين، إلا أنه يمكن تنفيذها وظيفيا من قبل المتخصصين في السوق بسبب ارتفاع تكاليف العمولة المرتبطة به.

دلتا محايدة.

ما هو "دلتا محايدة"

دلتا محايدة هي استراتيجية محفظة تتكون من مواقف متعددة مع تعويض دلتا والسلبية الإيجابية بحيث الدلتا الشاملة للأصول في الأسئلة المجاميع الصفر. وتوازن الحافظة المحايدة للدلتا بين الاستجابة لحركات السوق لنطاق معين من أجل تحويل صافي التغير في المركز إلى الصفر. تقيس دلتا مدى تغير سعر أحد الخيارات عندما يتغير سعر الضمان الأساسي.

انهيار "دلتا محايدة"

كما تتغير قيمة الأصول الأساسية، فإن موقف الإغريق تحول بين كونها إيجابية وسلبية ومحايدة. ويجب على المستثمرين الذين يرغبون في الحفاظ على حيادية الدلتا أن يقوموا بتعديل مقتنيات محفظتهم وفقا لذلك. تجار الخيارات استخدام استراتيجيات دلتا محايدة لتحقيق الربح إما من التقلبات الضمنية أو من تسوس الوقت من الخيارات. كما تستخدم استراتيجيات دلتا المحايدة لأغراض التحوط.

دلتا محايد الميكانيكا الأساسية.

خيارات طويلة وضع دائما دلتا تتراوح من -1 إلى 0، في حين أن المكالمات طويلة دائما دلتا تتراوح من 0 إلى 1. الأصول الأساسية، وعادة موقف الأسهم، ودائما دائما دلتا إيجابية إذا كان الموقف هو موقف طويل وسلبية واحدة إذا كان الموقف هو موقف قصير. وبالنظر إلى مركز الأصول الأساسي، يمكن للتاجر أو المستثمر استخدام مزيج من المكالمات طويلة وقصيرة ويضع لجعل دلتا محفظة فعالة صفر.

إذا كان الخيار يحتوي على دلتا واحد وزيادة موقف الأسهم الأساسي بمقدار 1 دولار، فإن سعر الخيار أيضا زيادة بمقدار 1 $. وينظر إلى هذا السلوك مع خيارات المكالمة عميقة في المال. وبالمثل، إذا كان الخيار يحتوي على دلتا من الصفر ويزيد السهم بمقدار $ 1، فإن سعر الخيار لن يزيد على الإطلاق (سلوك ينظر إليه مع عميق خارج نطاق المال خيارات الاتصال. إذا كان الخيار لديه دلتا من 0.5 ، وسعره سيزيد 0.50 $ لكل زيادة $ 1 في المخزون الأساسي.

دلتا التحوط المحايد مثال.

افترض أن لديك موقف الأسهم التي تعتقد أنها سوف تزيد في السعر على المدى الطويل. لكنك قلقة من أن الأسعار يمكن أن تنخفض على المدى القصير، لذلك تقرر إنشاء موقف دلتا محايد. افترض أنك تمتلك 200 سهم من شركة X، التي تتداول بسعر 100 دولار للسهم الواحد. منذ دلتا الأسهم الأساسية هو واحد، موقعك الحالي لديه دلتا إيجابية 200 (دلتا مضروبا في عدد الأسهم).

للحصول على موقف دلتا محايدة، تحتاج إلى الدخول في الموقف الذي لديه الدلتا الكلي سلبي 200. نفترض أن تجد في المال وضعت الخيارات على الشركة X التي تتداول مع دلتا من -0.5. يمكنك شراء 4 من هذه الخيارات وضع، والتي سيكون لها دلتا كاملة من (400 × -0.5)، أو -200. مع هذا الموقف مجتمعة من 200 حصة من شركة X و 4 طويلة على المال في وضع الخيارات على الشركة X، وضعك العام هو دلتا محايدة.

طرق الربح من دلتا التداول المحايد.

03/27/2018 8:00 آم إست.

مؤسس موقع ثومست للنشر.

تجارة دلتا محايدة هي واحدة التي خيار طويل وقصير تعويض بعضها البعض مع صافي القيمة أو التكلفة عند أو بالقرب من الصفر، يكتب مايكل ثومسيت من ثومستوبتيونس.

يمكن أن يشير موضوع الحياد الدلتا إلى العديد من الاستراتيجيات التي شيدت بشكل مختلف بما في ذلك فروق (مغطاة وغير مكشوفة) و سترادلز. عندما يتم تغطية موقف الخيار مع مخزون طويل (بما في ذلك عقد خيار قصير واحد يقابل 100 سهم من الأسهم)، ودلتا محايدة يخلق موقف الأسهم المكافئ. هذا الموقف يتحرك صعودا أو هبوطا ويتتبع 100 سهم اصطناعيا، وهو شكل فعال جدا من النفوذ دون تكلفة.

إن محايد الدلتا المصاحب للمخزون الطويل من الناحية النظرية يزيل المخاطر على جانبي تجارة الخيارات (لا توجد مخاطر سوقية طويلة نظرا لأنه يتم دفعها عن طريق الإختصار، ولا يوجد خطر قصير على السوق بسبب تغطيته). ومع ذلك، مع التغيرات التقلب، وبالتالي فإن المخاطر النسبية لكل خيار. ومع ذلك، إذا كان الخطر يعوض عند نقطة الدخول، التجار لديهم ميزة كبيرة في القدرة على الرد على الحركة في أي اتجاه (أو كليهما). ويطبق هذا الخطر في وقت الدخول، ويمكن أن تؤدي الحركة اللاحقة إلى المتداول، والإغلاق، والانتهاء.

مجموعة متنوعة من هذا المفهوم ينطوي على خيارين قصيرة، مكالمة واحدة واحدة وضعت. النظرية وراء هذا هو أن تعويض ممارسة مخاطر يلغي بنفس الطريقة التي تغطيها موقف طويل وقصير. ولكن هذا ليس دقيقا. مخاطر التمارين موجودة بشكل منفصل لكلا الجانبين في تجارة مكالمة قصيرة ووضع قصير. انها ليست محايدة. ممارسة إما يمكن مسح الائتمان الأولي وردت وتتجاوز ذلك الائتمان من قبل العديد من النقاط. مما يجعل الأمور أسوأ، يمكن ممارسة كل من السراويل عندما يتحرك السهم في كلا الاتجاهين. على سبيل المثال، المكالمة القصيرة هي إيتم في تاريخ توزيع الأرباح السابق ويتم ممارسته. ومن ثم بعد الأرباح السابقة، ينخفض ​​سعر السهم وبانتهاء الصلاحية، يتم ممارسة وضع قصير أيضا. والمخاطر شديدة بشكل خاص عندما يكون الموقف القصير الأجل متداخلة. واحد أو آخر من هذه الخيارات سوف يكون دائما إيتم. في المقابل، قد ينطوي انتشار الجانبين، كل أوتم.

ومن المنطقي أن نشارك تجارة دلتا محايدة في مواقف مثل الأسهم قصيرة الاصطناعية و [مدش]؛ 100 سهم من مخزون طويل، وضع واحد طويل، ومكالمة قصيرة واحدة. وتدفع المكالمة القصيرة تكلفة الوضع الطويل، وتغطي المكالمة القصيرة. ما هو الأساس المنطقي لهذا الموقف؟ هذه هي استراتيجية الأسهم قصيرة الاصطناعية، وهذا يعني أنه إذا ارتفع سعر السهم، والدعوة تنمو في القيمة ويمكن أن تمارس. لأنك تمتلك 100 سهم، يتم تغطية هذه النتيجة. إذا كان السقوط الكامنة، فإن وضع طويلة تزيد في القيمة. أي خسارة في المخزون هو نقطة تعويض لنقطة في القيمة الجوهرية للوضع. يمكن أن تكون مغلقة أغلق أن تأخذ الأرباح تعويض خسائر الأسهم، أو تمارس بحيث يمكن بيعها في المخزن.

هذه الاستراتيجية منطقية إذا كنت تشعر بالقلق إزاء مخاطر الهبوط ولكن تريد التمسك السهم. بالنسبة للسهم الذي يدفع أرباحا سنوية تزيد عن 4٪، على سبيل المثال، هذا ليس سيئا بالنظر إلى أسعار السوق في هذه الأيام. لهذا السبب، إنشاء موقف دلتا محايد من خلال استراتيجية الأسهم قصيرة الاصطناعية يجعل الكثير من الشعور. إذا كنت نية على التمسك الأسهم بسبب ارتفاع الأرباح، كتابة سلسلة من المواد التركيبية المنطقي و [مدش]؛ لأنه يحمي من الانخفاض السلبي مع الحفاظ على ملكية الأسهم. إذا ذهبت المكالمة القصيرة إلى إيتم، يمكن إغلاقها أو إرجاعها إلى الأمام.

مقالات ذات صلة حول أوبتيونس.

هذا هو إعادة بث لوحة على شبكة الإنترنت لمنظمة المؤتمر الإسلامي. في هذه المناقشة الغوص العميق، فرانك فاهي (يمثل.

روما كولويل-ستينك من كبويس خيارات معهد ينضم جو بورغوين في محادثة حول استراتيجية.

هذا هو إعادة بث من منظمة المؤتمر الإسلامي لوحة ويبينار حيث يمكنك أن تأخذ الغوص العميق في خيارات اليونانية.

المضيف جو بورغوين يجيب على أسئلة المستمع حول خيارات مصغرة وموارد المستثمرين. ثم على سترا.

الأحداث القادمة.

التركيز: أفضل الأفكار المال لعام 2018.

فوكوس: العقود المستقبلية، الخيارات، & أمب؛ Crytocurrencies.

روابط إعلانية.

أدفيس تريد، Inc.

يوفر أدفيستريد المجتمعات على الانترنت لتجار سوق الأسهم للتعلم والتفاعل. AdviceTrade & # 39 ؛.

فيكتورفيست، Inc.

2650 W. ماركيت ستريت، ستي # 1-A، أكرون، أوه 44333.

الخيارات مجلس الصناعة، و.

وان نورث واكر Dr.، سويت 500، شيكاغو، إيل 60606.